证券之星消息，近期复星国际（00656.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
报告期内,本集团收入为人民币192,142.0百万元,较2023年同期减少人民币6,058.3百万元,同比下降3.1%。从板块角度,报告期内,健康、快乐、富足、智造板块的收入分别达到人民币46,552.9百万元,人民币76,710.1百万元,人民币55,114.1百万元及人民币15,585.9百万元,同比分别增长0.5%,下降13.8%,增长6.4%及增长22.2%。从产品线角度,报告期内,健康板块的医药产品、器械及诊断,以及健康服务及消费子板块分别占本集团健康板块总收入的62%、9%及29%;快乐板块的品牌消费和旅游文化收入分别占本集团快乐板块总收入的77%和23%;富足板块的保险、蜂巢类资管和投资类资管收入分别占本集团富足板块总收入的71%、12%及17%;智造板块的资源与环境、科技与智造分别占本集团智造板块总收入的26%和74%。本集团之分板块收入本集团之分板块归属于母公司股东之利润/(亏损)截至报告期末,本集团归属于母公司股东之权益达到人民币118,103.2百万元,2023年底该指标为人民币124,936.8百万元。报告期内,本集团归属于母公司股东之亏损为人民币4,348.9百万元。本集团之资产配置截至报告期末,本集团总资产达到人民币796,528.0百万元,较2023年末下降1.5%。主体业务之公司架构1(截至2024年12月31日)注:1.该简化公司架构图仅概述本集团之重要投资,为本集团、联营公司、合营公司及本集团管理的有限合伙企业截至2024年12月31日止直接持股票比例的总和。实线框内公司是本集团并表企业,而虚线框内公司是本集团非并表企业。2.浅蓝色框内公司是复星医药之投资,有关具体信息,请参阅复星医药之披露。3.浅黄色框内公司是豫园股份之投资,有关具体信息,请参阅豫园股份之披露。浅橘色框内公司是复星旅文之投资,有关具体信息,请参阅复星旅文之披露。4.浅紫色框内公司是海南矿业之投资,有关具体信息,请参阅海南矿业之披露。5.Fidelidade持有LuzSaúde99.86%的权益,因此,本集团持有LuzSaúde的有效权益为84.87%。6.上海助立经营「复星康养」品牌。本集团通过全资附属公司及非全资附属公司分别持有上海助立87.35%及3.55%的权益,本集团持有该非全资附属公司的有效权益为39.99%。因此,本集团持有上海助立的有效权益为88.78%。7.本集团通过全资附属公司及其管理的并表基金分别持有三元股份14.53%及3.75%的权益,本集团持有该并表基金的有效权益为37.20%。因此,本集团持有三元股份有效权益为15.93%。8.本集团通过全资附属公司持有薄荷健康24.49%的权益及通过其持有有效权益80.81%的附属公司持有薄荷健康4.48%的权益,此外,豫园股份通过其全资附属公司持有薄荷健康0.88%的权益。因此,本集团持有薄荷健康的有效权益为28.65%。9.本公司及其全资附属公司持有复朗集团60.28%的权益,豫园股份通过其全资附属公司持有复朗集团4.34%的权益,因此,本集团持有复朗集团的有效权益为62.97%。10.本集团通过其持有51%权益的附属公司持有StHubertSAS(「StHubert」)100%的权益。因此,本集团持有StHubert的有效权益为51%。11.截至本公告日期,复星旅文已撤销上市地位。12.本集团通过全资附属公司持有复星联合健康保险14.40%的权益,复星医药持有复星联合健康保险14.00%的权益。因此,本集团持有复星联合健康保险的有效权益为19.47%。13.于2024年5月,本集团签署股份买卖协议,据此本集团将出售其持有的全部HAL的股份。截至本公告日期,该交易尚未交割。14.上海智盈独家使用「复星锐正」品牌。15.关于本公司对菜鸟的投资情况,请参阅本公司2025年3月28日的公告。16.本集团通过全资附属公司持有翌耀科技42.07%的权益。此外,本集团参与出资的非并表主体持有翌耀科技37.69%的权益。17.本集团通过全资附属公司持有捷威动力16.30%的权益。此外,本集团参与出资的非并表主体持有捷威动力33.65%的权益。健康报告期内,健康板块的收入和归属于母公司股东之利润列示如下:于报告期内,健康板块收入为人民币46,552.9百万元,同比上升0.5%,主要由于LuzSaúde收入增长所致。报告期内该板块的归属于母公司股东之利润达到人民币901.1百万元,同比上升55.3%,主要由于复星医药归属于母公司股东之利润同比上升,以及健康板块投资项目表现好于同期所致。复星医药截至报告期末,本集团持有复星医药36.22%的权益。报告期内,复星医药实现营业收入人民币40,910百万元;归属于复星医药股东的净利润人民币2,770百万元,同比增加15.46%,其中,实现归属于复星医药股东的扣除非经常性损益的净利润人民币2,314百万元,同比增加15.10%;经营现金流人民币4,477百万元,同比增长31.13%,高于当期经营性利润的增速,同时通过资产结构优化和严控资本性支出等多项措施,实现自由现金流的提升;毛利率减销售费用率同比提升2.45个百分点;剔除新并购企业的影响,管理费用下降人民币318百万元。此外,报告期内复星医药持续推进资产结构优化,加速现金回流,2024年以来回笼资金总额近人民币3,000百万元。报告期内,复星医药在保持研发强度基本稳定的情况下,持续优化创新研发体系,提升研发效率,研发投入共计人民币5,554百万元,其中,研发费用人民币3,644百万元。在自主研发的同时,复星医药还充分践行开放式研发模式,通过产业基金等方式开展创新研发项目的孵化,确保创新研发的持续性。2025年,复星医药将持续推动提升研发效率、加速实现上市产品的商业化价值,内部运营进一步提质增效。创新研发方面,复星医药将深耕境内市场并拓展国际市场,围绕存在较大未满足需求的核心治疗领域产品、技术展开针对性布局,提升研发效率,聚焦高价值管线的内部开发和外部引进。经营管理效率提升方面,复星医药将积极地推进精益运营、降本增效和资产轻量化,以优化财务结构,夯实复星医药长期稳健发展的基础。复宏汉霖截至报告期末,本集团持有复宏汉霖59.56%的权益。报告期内,复宏汉霖的总收入约人民币5,724.4百万元,同比增长约6.1%,该收入大多数来源于药物销售,向客户提供的研发服务及授权许可收入;盈利总额约人民币820.5百万元,同比增加约人民币274.5百万元,主要是由于核心产品陆续实现商业化销售后持续销量扩大所致。报告期内,复宏汉霖确认研发开支约人民币1,840.5百万元,同比增加约人民币406.9百万元。研发开支主要来自于推进技术平台创新、临床试验申请(IND)申报以及新药的临床试验以加速复宏汉霖创新转型。截至2025年3月20日,复宏汉霖已有6个产品(24项适应症)成功于中国境内(不包括中国港澳台地区)上市销售,4个产品成功于欧洲、美国、加拿大、澳大利亚、印度尼西亚、玻利维亚等国家╱地区获批上市。2024年初至今,复宏汉霖「出海」篇章成果斐然。汉曲优分别获美国食品药品管理局、加拿大卫生部批准于美国及加拿大上市销售,成功开启北美大陆商业化新征程;汉斯状联合化疗用于广泛期小细胞肺癌(ES-SCLC)成人患者的一线治疗于欧盟获批上市,成为继汉曲优之后复宏汉霖第二个于欧盟获批上市的产品,巩固国际主流市场对复宏汉霖产品的认可;汉利康获批准于秘鲁上市,汉贝泰获批准于玻利维亚上市,HLX14的上市注册申请分别于欧盟、美国、加拿大获受理,HLX11的上市注册申请亦于美国获受理,更多产品有望在国际主流市场绽放光彩。2025年,复宏汉霖将继续以临床需求为导向,深耕肿瘤、自身免疫性疾病等关键领域,持续深化产品创新、市场拓展和国际合作,进一步夯实国际化的「研产销一体」能力。同时,复宏汉霖将积极探索创新AI平台在研发中的应用,并加速数字化转型进程,致力于在更具规模化、国际化、有持续盈利能力的Biopharma舞台稳健前行,为全球患者创造更多价值。截至报告期末,本集团持有GlandPharma51.83%的权益。报告期内,GlandPharma合并营业收入为美元683百万元,同比增长15%;全年税后利润为美元84百万元,同比增长6%,税后利润率为12%。2024年,GlandPharma在美国市场推出33款药物,在面临美国仿制药市场整体承压的背景下,仍展现出强劲的市场渗透力。GlandPharma致力于通过扩大产能及依托其强大的研发管线(包括截至报告期末在美国提交的366项新药简略申请),以提升其复杂注射剂与合同研发生产组织(CDMO)业务能力。截至报告期末,GlandPharma与MAIAPharmaceuticals,Inc.合作开发的15款复杂制剂进展顺利,预计2027年起逐步商业化。即用型(RTU)输液袋产品线项申请,截至报告期末,已注册14款产品并有逾10款产品处于研发阶段。2024年,GlandPharma与印度瑞迪博士实验室达成战略合作,依托位于海得拉巴基因组谷的先进生物制剂生产设施,为迅速增加的生物药CDMO领域开辟全新发展机遇。为把握胰高血糖素样肽-1(GLP-1)疗法全球需求激增的机遇,GlandPharma正充分的利用现有的40百万支预灌封注射器产能,并计划于2025年进一步扩产。未来,GlandPharma将通过聚焦国别化市场策略拓展新市场、强化CDMO能力及与生物药合作、加速复杂注射剂研发投入、保持经营成本一马当先的优势,以及深化与其2023年收购的欧洲CDMO公司Cenexi的整合,来提升盈利能力,持续夯实增长动能。复锐医疗科技截至报告期末,本集团持有复锐医疗科技71.42%的权益。报告期内,复锐医疗科技的全球销售及分销网络实现总收益美元349.1百万元,较2023年减少2.8%。该减少主要是由于北美及拉丁美洲的经济格局充满挑战,前者面临高利率,而后者则处于不稳定状态。报告期内,其纯利润是美元28.8百万元,同比减少12.6%。净利润率亦相应由9.2%下降至8.2%。净利润率减少主要是由于复锐医疗科技扩大新直销办公室的规模导致运营支出增加,该影响部分被毛利率改善抵销。报告期内,复锐医疗科技于全球多市场推出三款产品,包括:于全球推出的创新型多功能设备AlmaHarmony,能解决各种皮肤状况,市场需求强劲增长,推出后广受青睐;全新升级的Alma旗舰版本脱毛平台SopranoTitanium特别版,在效能方面提升20%的同时保持几乎无痛;智能皮肤分析及咨询解决方案AlmaIQ,解决患者皮肤健康问题的同时提供视觉效果和互动体验,为咨询过程带来变革。此外,报告期内复锐医疗科技与Prollenium达成合作,获得在关键市场独家分销Revanesse玻尿酸填充系列。Revanesse使用先进的玻尿酸技术,于报告期内率先在英国成功推出。旗下的新一代透明质酸复合体Profhilo,于2024年4月获得中国海南省药品监督管理局的批准,作为特许药械落地海南。同年,该产品还在泰国推出,进一步丰富复锐医疗科技的注射产品组合并扩大全球市场覆盖。注射用A型肉毒毒素(中国内地商标为达希斐,英文商标为DAXXIFY)报告期内已获中国国家医药品监督管理局药品注册批准,预计将于2025年上市,并为复锐医疗科技贡献新的收入来源。2025年,复锐医疗科技将继续执行其战略,扩展其全球版图,重点发展直销办公室及助力实现增长里程碑。同时,将聚焦于巩固在战略性市场(亚太及北美)的领导地位,继续扩展复锐医疗科技独特的美丽健康ECO,提供高价值及具有协同效应的产品,战略性地专注于能量源医美设备及注射填充产品。复星健康复星健康以医疗为核心,在医疗集团、智慧医疗及保险赋能等领域深耕布局。截至报告期末,复星健康在大湾区、长三角、京津冀、华中、成渝等五大经济带控股18家综合医院、专科医院、诊所及第三方检验机构,控股医疗机构核定床位合计6,578张,持有9张互联网医院牌照。报告期内,复星健康实现营业收入人民币60.3亿元,同比下降4.7%,疫情相关及总部孵化业务结构调整,相应收入同比收缩;同时,复星健康持续推进精细化运营,管理费用同比下降8.2%,旗下主要医院盈利能力整体稳中有进,报告期内亏损为人民币218百万元,同比减亏人民币209百万元。报告期内,复星健康建立「大湾区总院」管理机制,将大湾区内四家成员机构进行整合,实现医疗集团一体化运营管理的医疗布局,目标成为区域优质医疗资源融合的引领者。医疗集团方面,报告期内,复星健康新增13个省/市级重点专科,共计达68个;深圳恒生医院成为「港澳药械通」指定医疗机构。智慧医疗方面,截至报告期末,大湾区区域医联体完成与157家诊所的网络签约。2025年2月,复星健康云HIS(新一代智慧医疗云平台)通过集成DeepSeek-R1满血版,推出了全新AI助手,并在复星健康大湾区四家医院同步上线%。保险赋能方面,截至报告期末,复星健康控股医疗机构累计签约国内外保险公司共52家,商保赋能落地佛山复星禅诚医院、上海星晨儿童医院、深圳恒生医院。展望2025年,复星健康将聚焦大湾区等优势区域,持续加强线上线下一体化建设,完善专科服务能力及基于病程的全生命周期管理体系,加速拓展医药6含参股且联合运营管理的淮海医院管理(徐州)有限公司旗下成员医院。保健融合的一站式健康管理服务,以期实现成为「亚洲领先、世界一流的医疗健康科技集团」的愿景。复星康养(上海助立)截至报告期末,本集团持有上海助立90.91%的权益。2012年成立至今,复星康养从始至终保持着高标准、高品质和高效率的精细化运营模式。截至报告期末,复星康养已在北京、上海、宁波、苏州、天津、武汉、重庆等近十个城市实现养老、护理机构的投资和运营,已锁定床位合计超过11,000张。报告期内,复星康养实现营业收入人民币381.29百万元。在生态协同方面,复星康养持续加强与保险公司合作,其与复星保德信人寿、复星联合健康保险合作的「大额年金险+养老社区入住权益」保险产品协助撬动大额保单的销售,报告期内实现新单规模保费金额人民币43亿元。通过「保险+养老」的生态融合,养老业务为保险公司负债端撬动提供助力和保障。在保险公司极需优质权益产品赋能保险产品销售的大背景下,复星康养正协同本集团内外部保险公司开展保险权益产品创新,通过长居服务权益、旅居服务权益、居家服务权益、护理险、健康管理等权益产品的开发,将康养社区打造成保险公司营销场景,赋能中小保险公司保单销售,服务C端客户全生命周期康养需求,实现深度险养结合。未来,复星康养将聚焦「医、养、康、享」核心业务,以自身资管和运营能力为基石,以精细化运营体系为支撑,建设康养社区数智化系统,实现全场景数字化平台。同时,聚焦核心城市、核心区域多元化产品的拓展,以轻资产模式加速床位落地,力争成为中国养老行业标杆企业。快乐报告期内,快乐板块的收入和归属于母公司股东之亏损列示如下:报告期内,快乐板块收入为人民币76,710.1百万元,同比下降13.8%,主要由于受豫园股份收入下降所致。报告期内,快乐板块归属于母公司股东之亏损为人民币1,878.6百万元,较2023年同期增亏611.9%,主要由于豫园股份、复星旅文利润下降及部分资产减值所致。豫园股份截至报告期末,本集团持有豫园股份61.88%的权益。报告期内,豫园股份实现营业收入人民币469.24亿元,同比降低19.30%;归属于豫园股份股东的净利润人民币1.25亿元,同比减少93.81%;截至报告期末,豫园股份资产负债率67.82%,较上年同期降低0.21%。报告期内,豫园股份旗下上海豫园珠宝时尚集团有限公司积极调整业务布局,渠道端强化终端管控,优化渠道结构,持续提升渠道运营质量,截至报告期末,智选门店突破800家;产品端不断的提高产品差异化竞争力,谋求向高毛利销售升级转型;供应链端效能提升,深圳物流中心投入运营,仓网布局持续优化。豫园文化饮食集团聚焦松鹤楼和南翔两个强势老字号品牌,在国内加速轻资产拓店发展,并启动全球化连锁布局。豫园商城一期年人流量约4,500万人次,随着豫园商城二期、福佑路地块等周边项目开发的持续推进,将联动豫园商城一期产生集群效应,未来的大豫园片区将成为具有世界级影响力的文商旅标杆旗舰场景,成为豫园股份整合融通产业资源的优势时尚文化秀场。报告期内,豫园股份加速非核心资产退出,持续瘦身健体回笼资金、降低负债率、优化财务结构。一方面退出附属公司株式会社新雪股权,另一方面完成上海真如(星光耀)等项目大宗退出、天津ABC依托商业运营散售等,全年签约销售人民币97.68亿元,实现回款超人民币百亿元。报告期内,豫园股份积极践行「攻守平衡」,构建极致总部,各产业板块积极地推进组织变阵,持续提升人效。截至报告期末,豫园股份管理费用同比大幅度减少约人民币4.5亿元,人力成本同比下降5%。展望2025年,豫园股份将持续深化「东方生活美学」置顶战略落地,融通产业生态资源打造优势特色场景,持续聚焦主业发展。同时,进一步贯彻「瘦身健体」、「拥轻合重」战略措施,持续关注投资并购、产业合作等多形式外延发展机会,加大全球化布局,进一步服务智造植根中国的全球一流家庭快乐时尚消费产业集团的中长期目标。舍得酒业截至报告期末,豫园股份通过四川沱牌舍得集团有限公司持有舍得酒业30.22%的权益。报告期内,白酒行业整体仍处于调整期,次高端白酒需求尚待恢复,舍得酒业实现营业收入人民币5,357.07百万元,同比下降24.41%,实现归属于舍得酒业股东的净利润人民币345.77百万元,同比下降80.46%。酒类产品实现营业收入人民币4,788.88百万元。其中,中高档酒实现营业收入人民币4,095.60百万元,普通酒实现营业收入人民币693.28百万元。在经营管理方面,舍得酒业保持战略定力,坚持「老酒、多品牌矩阵、年轻化、国际化」战略,聚焦核心产品、核心区域;参与制定《坛贮老酒(浓香型白酒)》《生态酿酒评价规范白酒企业》两项团体标准,继续引领老酒市场;重视各价位段产品的均衡布局,结构优化初显成效,沱牌特级T68、沱牌窖龄特曲等产品同比销售增幅较大;深化数字生态营销,并成立专门团队推动具体融通项目;夯实传统电商,提升标品价格,发展新兴电商,积极创造增量。同时,加快布局海外业务,目前布局达到36个国家(地区)。在行业竞争加剧的背景下,通过上述措施,推动舍得酒业社会库存动销持续向好。在渠道方面,截至报告期末,舍得酒业经销商数量共计2,663家。舍得酒业进一步保证厂商一体、齐心协同,持续加强经销商评审的管控力度,促进经销商质量的提升。展望2025年,舍得酒业将坚持以老酒战略为基石,聚焦品牌力、产品力、渠道力、组织力提升,坚定不移地打造大单品,坚定不移地推动产品结构高端化,坚定不移地建设高占有的基地市场,坚定不移地推进国际化,强化核心竞争力,打好关键战役,推动舍得酒业高质量可持续发展。复星旅文截至报告期末,本集团持有复星旅文78.11%的权益。报告期内,复星旅文业绩保持稳健,体现韧性。得益于复星旅文全球运营能力的持续提升,旅游运营营业额创下了历史上最新的记录,达到人民币19,043.5百万元,同比增长6.0%。复星旅文收入达人民币17,001.9百万元,同比保持稳7旅游运营包括ClubMed及其他、三亚亚特兰蒂斯、度假资产管理中心和复游会及相关业务,按一致汇率计。定;经调整EBITDA(若剔除一次性处置度假村收益)较去年实现了2.8%的增长;由于中国房地产市场低迷导致2024年物业销售下降,复星旅文经营利润为人民币1,397.0百万元,经调整净利润为人民币51.3百万元。ClubMed是为家庭及情侣提供以体验为导向的一价全包高端假期的全球领导者。截至报告期末,ClubMed在全球六大洲超过40个国家和地区开展销售和营销业务,并营运68家度假村。报告期内,ClubMed业绩再创历史上最新的记录,录得营业额(按一致汇率计)人民币16,146.5百万元,较2023年同期增长7.0%;容纳能力较2023年同期增长4.7%;全球平均客房入住率达69.2%,较2023年同期基本持平;平均每日床位价格(按一致汇率计)为人民币1,791.0元,较2023年同期增长6.9%。2025年春节期间(1月28日至2月3日)(「春节期间」),ClubMed中国区营业额(含境内及出境游)较2024年同期增长16%,平均入住率达到80%;受益于中国城市短途游市场的快速崛起,ClubMed旗下地中海·白日方舟与地中海·邻境产品线表现强劲,太仓与南京仙林度假村春节期间平均客房入住率分别达到97%与90%,于2024年新开业的地中海邻境·黑龙滩度假村春节期间平均客房入住率达到88%。三亚亚特兰蒂斯位于中国海南省三亚海棠湾国家海岸,报告期内,受国内旅游住宿市场供需变化趋势影响,三亚亚特兰蒂斯运营业务的营业额达人民币1,544.6百万元;平均客房入住率创历史上最新的记录,达83.8%,较2023年同期增加1.9个百分点;到访客户较2023年同期的6.1百万人次增加至6.3百万人次,破历史记录;为维持产品竞争力,复星旅文主动采取灵活定价调整,客房平均每日房价达人民币1,920.5元。度假资产管理中心包含太仓阿尔卑斯国际度假区和丽江地中海国际度假区。报告期内,太仓阿尔卑斯国际度假区和丽江地中海国际度假区到访人次分别达59.4万人和25.0万人。复朗集团截至报告期末,本集团持有复朗集团64.63%的权益。报告期内,受到整体行业高通胀率、国际贸易摩擦以及消费疲软等因素影响,复朗集团整体营收承受压力,报告期内实现营业收入欧元328.6百万元,同比下降22.89%。8调整以权益结算以股份为基础的付款。9复朗集团所有资料均为初步未审计收入资料。报告期内,旗舰品牌Lanvin宣布任命PeterCopping为艺术总监,负责品牌女装及男装系列的创意设计。2025年1月,Lanvin在巴黎时装周举办了一场由他倾力打造的男女装联合大秀,这场大秀不仅是Lanvin年度战略的重要组成部分,也标志着品牌在全球市场的全面回归与拓展。SergioRossi于报告期内宣布任命PaulAndrew为创意总监,他曾担任SalvatoreFerragamo全品类创意总监,他将携手团队为品牌注入全新的愿景,引领其迈向崭新的未来。St.John于报告期内通过与Nordstrom的深度合作,拓展了品牌在北美地区的批发渠道,提升了品牌的覆盖范围与影响力。Wolford与意大利奢侈品牌Etro联手,共同推出令人瞩目的联名胶囊系列,该系列涵盖三款别致印花,将Wolford的精湛工艺与Etro的经典设计相融合。面对行业周期性放缓,复朗集团立足于当下,著眼于未来,积极调整布局。复朗集团致力于打造活力充沛且经验比较丰富的管理团队,2025年1月任命集团旗下品牌St.JohnKnits的首席执行官AndyLew先生为复朗集团执行总裁;持续优化运营,加强运营及资本支出的管控;提振批发和电商渠道业务;在特定的地区和产品品类开发当地合作伙伴,挖掘结构性增长机会;在高潜地区如中东进行业务拓张。2025年,复朗集团将通过多项举措,在充满挑战的市场环境中保持品牌韧性和业务健康发展。富足本集团的富足板块包括保险及资管(蜂巢类资管和投资类资管)两个子板块。保险报告期内,保险板块的收入和归属于母公司股东之利润列示如下:报告期内,保险板块收入同比上升5.0%,主要受益于复星葡萄牙保险的保险收入上升所致。报告期内,保险板块归属于母公司股东之利润为人民币1,716.1百万元,较2023年同期大幅度的提高117.2%,主要受益于本集团在报告期内出售持有的证券交易市场投资项目获利多于2023年同期所致。注:本章节披露的保险公司财务数据以其所属监管地适用的通用会计准则为基准,且均为未经审计的管理层数据。复星葡萄牙保险截至报告期末,本集团持有复星葡萄牙保险84.9892%的权益。报告期内,复星葡萄牙保险全年毛保费总额(GWP)为欧元6,172百万元,同比增长18.5%;非寿险保费达欧元3,172百万元,同比增长9.3%,主要得益于葡萄牙市场的重新定价策略,而国际业务则实现同比2.9%的温和扩张;全年合并寿险毛保费为欧元3,000百万元,同比增长30.2%,其中葡萄牙本土业务(+37.6%)与国际业务(+14.2%)均实现双位数增长;尽管承保业务对净利润产生积极贡献,但投资收益受房地产市场波动等因素影响会降低,报告期内复星葡萄牙保险净利润达欧元173.5百万元,同比微降3.6%。得益于长期稳健的运营,复星葡萄牙保险在葡萄牙市场的领头羊进一步巩固,截至报告期末,复星葡萄牙保险在葡萄牙整体市场占有率达30.2%,较上年提升0.7%。报告期内,复星葡萄牙保险达成三项重要里程碑:5月成功发行首笔欧元500百万元的绿色永续次级限制性一级资本融资工具,此交易为其资本优化策略的关键举措;9月惠誉评级将复星葡萄牙保险的长期保险公司财务实力(IFS)评级上调至「A+」(原为「A」),长期发行人违约评级(IDR)上调至「A」(原为「A-」);12月,在ESG领域,Sustainalytics重申复星葡萄牙保险的「低风险」ESG评级。2025年,复星葡萄牙保险将致力于巩固其在葡萄牙的市场地位,强化多渠道分销策略,并通过持续创新提升营运效率及客户体验。可持续发展仍将作为企业战略核心,着重关注长寿与气候平均状态随时间的变化议题。此外,复星葡萄牙保险将持续努力以提升其投资组合回报并优化资本配置。鼎睿再保险截至报告期末,本集团持有鼎睿再保险86.71%的权益。报告期内,鼎睿再保险录得毛保费收入美元1,763百万元,同比增加0.1%,符合公司的谨慎核保方针;鼎睿再保险录得再保险收入美元1,156百万元,同比10所有资料均基于国际财务报告准则第9号及第17号;毛保费收入除外,该数据基于国际财务报告准则第4号。所有数字均为未经审计,并须经香港保险业监管局认可。减少25.7%,还在于2023年的已赚保费比2024年高。截至报告期末,鼎睿再保险维持贝氏授予的A-(优秀)评级,基于其稳健的财务实力、良好的营运表现及恰当的企业风险管理,贝氏已将其评级展望调整为稳定。2024年在充满机遇和挑战的环境中,鼎睿再保险于动荡的全球保险市场中保持稳健发展动能,再创佳绩。鼎睿再保险在地域及业务上持续推进多元化布局。尽管全球灾害造成理赔活动增加,受惠于核心业务线的强劲核保表现及有利的定价环境,年内业务表现稳健。同时,人寿及健康再保险业务(包括短期健康再保险)积极发展,亦逐步推动业务多元化及稳健增长。总体而言,鼎睿再保险于报告期内录得净利润美元187.0百万元,同比减少6.7%。受留存收益带动,净资产价值由2023年底的美元12.8亿元增加11.7%至报告期末的美元14.3亿元,维持健康稳健的偿付水平。2025年鼎睿再保险将延续严谨的核保纪律及以客为先的策略。此外,鼎睿再保险将继续与客户建立战略关系,并加强于高增长市场的地位,确保业务多元化,并和长远战略保持一致。复星保德信人寿截至报告期末,本集团持有复星保德信人寿50%的权益。报告期内,复星保德信人寿财务表现亮眼:总保费收入为人民币9,251百万元,同比增长112.9%;银邮代理渠道与专业经代渠道新单保费同比分别增长112.6%、207.5%;续期保费同比增长58.3%。复星保德信人寿年化综合投资收益率是10.5%,实现净利润人民币106.7百万元,同比增长人民币493.5百万元,实现扭亏为盈。报告期内,复星保德信人寿秉持高品质发展方针,积极把握市场机会,持续推动多元化的渠道建设、业务结构优化和降本增效行动,聚焦长期价值成长。同时复星保德信人寿充分的发挥股东资源,通过「保险+生态」创新服务模式,强化其独特竞争优势。报告期内,累计达成养老社区单10,703件,同比增长78%。2025年,复星保德信人寿将继续秉持「长期价值成长」的经营理念,以「守护你想要的未来」为使命,结合「创业、创新、创造」的高水平质量的发展理念,扩大银邮代理渠道和专业经代渠道的经营服务覆盖面,继续推动代理人队伍的稳健高水平质量的发展,不断探索产品体系的微创新,并不断强化「保险+生态」的差异化竞争能力,持续夯实基础能力,精益经营,提高经营质效。复星联合健康保险截至报告期末,本集团持有复星联合健康保险28.40%的权益。报告期内,保险行业步入恢复性增长阶段,复星联合健康保险以生态体系、客户运营、创新驱动、科创数智为重要抓手,实现保险业务收入人民币5,225.6百万元,同比增长26.7%,实现净利润人民币42.0百万元,同比增长86.5%。截至报告期末,复星联合健康保险累计服务客户数超703万人次,较2023年末增长2.8%。复星联合健康保险始终坚定不移深耕健康保险赛道,深度剖析中国家庭与企业用户多样化的健康需求,专业化打造一系列特色健康保障产品,成立以来,复星联合健康保险已累计向中国家庭和企业客户提供了200余款特色保险产品和健康管理服务,报告期内,新单销量超过人民币1千万元的产品多达19款。展望2025年,复星联合健康保险以「守护亿万中国家庭健康生活」为使命,秉持「保险+服务」核心,借科技引领行业变革,创新生态业务模式,优化服务流程,打造在细分客群市场之间的竞争的比较优势,为客户和股东创造更大价值。资管报告期内,资管板块的收入和归属于母公司股东之亏损列示如下:报告期内,资管板块收入同比上升10.3%,主要为海外银行业务收入增加所致。归属于母公司股东之亏损较上年同期增亏690.8%,主要由于本集团结合菜鸟项目实际进展,调整了2024年底所持有的菜鸟项目的账面价值导致的一次性非现金亏损约人民币51亿所致。本集团于菜鸟的累计出资约为人民币15亿元,截至2024年底历史累计退出已回笼约人民币44亿元,实现内部收益率(IRR)约为34%。投资期间本集团是基于市场化交易作为菜鸟项目账面估值的衡量基础,于2023年底本集团持有的5.6418亿股菜鸟股权账面价值约为美元10.5亿元。报告期内,阿里巴巴集团控股有限公司出于对菜鸟业务的进一步调整需要,以每股美元0.62元的价格回购菜鸟少数股东持有的菜鸟股份,较2023年底本集团持有菜鸟项目的账面价值存在一下子就下降。由此,菜鸟项目的账面价值按照每股美元0.62元的回购价格做调整,从而对本公司2024年财务报表产生一次性非现金账面损失约人民币51亿元。就菜鸟项目的后续安排本集团仍和阿里巴巴集团控股有限公司在持续协商中。复星创富截至报告期末,本集团持有复星创富100%的权益。自成立起,复星创富已投资过百家企业,近70家企业已成功通过国内或海外上市、股权转让等多种途径实现退出。截至报告期末,复星创富旗下累计管理30只基金,资产管理规模超过人民币200亿元。报告期内,复星创富投资企业中有6家申报IPO,其中3家已成功上市,另外2家已获相关交易所上市审核委员会批复。展望未来,复星创富将凭借出色的投资能力、优质的投后服务和本集团强大的全球产业整合能力,从业务资源和产业深度上为已投企业赋能,助力公司实现长期增值和可持续发展。复星锐正(上海智盈)截至报告期末,本集团持有上海智盈100%的权益。截至报告期末,复星锐正总管理规模近人民币100亿元,已投资百余家优质企业。报告期内,复星锐正新投资6家新技术、新能源、新材料、新出海领域优质企业,14个项目实现退出,1家企业成功港股上市。展望未来,复星锐正将更加深入围绕科学技术创新,专注于科技驱动的投资机会,布局新出海,与全球数一数二的企业一同成长,并持续赋能本集团的四大业务板块发展。截至报告期末,本集团持有HAL99.74%的权益。报告期内,欧洲地区宏观经济依然充满挑战,在欧洲央行存款利率持续下调的背景下,HAL业务仍延续增长态势。截至报告期末,HAL服务和管理的资产达到欧元2,800亿元,较2023年末(欧元2,720亿元)增长2.9%。HAL总资产达到欧元128亿元。同时,报告期内HAL的总营收同比增长5.0%至欧元460.1百万元。受惠于佣金及利息收入增加,报告期内HAL的税前利润由2023年的欧元113.4百万元增至欧元131.4百万元。截至报告期末,本集团持有BCP20.03%的权益。报告期内,BCP的葡萄牙本国及国际业务均表现良好,合并口径净利润为欧元906.4百万元,较去年同期的欧元856.0百万元增长5.9%。葡萄牙地区实现净利润欧元786.4百万元,同比增长8.5%;波兰及莫桑比克分别实现净利润欧元167.1百万元及欧元48.5百万元。2024年BCP净资产收益率(ROE)达到13.8%。报告期内,BCP资产负债表表现稳健。截至报告期末,BCP合并口径总资产为欧元1,021亿元,同比增加8.2%。BCP合并口径客户贷款(总额)同比增加0.7%至欧元572.0亿元。BCP总资本充足率和一级核心资本率(CET1)分别达到20.6%和16.3%,较去年同期分别提升0.7%和0.9%,充分体现了其业务模式的内生资本生成能力。报告期内,BCP在各市场中依托高质量且灵活的业务模式,持续展现出强劲的增长动力,逐步扩大客户群体。尤其是在移动端客户方面,移动端客户数量较去年同期增长了10%,截至报告期末,移动端客户已占活跃客户总数的71%。BCP在录得强劲的业绩,保持高流动性以及稳健的资本水准的背景下,公司计计划将向股东派发相当于50%净利润的股息,并辅以股票回购计划。展望未来,BCP将继续聚焦战略发展重点,与客户共同创造价值、分享价值。BFC外滩金融中心截至报告期末,本集团持有BFC100%的权益。BFC外滩金融中心位于中国上海中山东二路600号,是本集团打造的地产标杆项目,也是上海外滩核心地带的时髦风尚新地标,总建筑面积超过42万平方米。报告期内,BFC录得运营总收入为人民币772.5百万元,比2023年同期降低6.6%;运营EBITDA为人民币461.5百万元,比2023年同期降低13.3%,原因之一是部分楼层出售导致可租售面积下降而带来的租金收入下跌。报告期内,BFC外滩金融中心迎来多家潮奢品牌的入驻,包括alexanderwang全新概念店、PaulSmith全新中国上海旗舰店、VERSACE以及SnowPeak等10余家品牌。在美食美酒板块,同样亮点纷呈。连续三年蝉联京都大阪米其林二星的「沼田」海外首店——沼田双正式落户BFC外滩金融中心。此外,米其林一星创意川味品牌「柴门荟」也在BFC外滩金融中心开设新店,以独特的川味创意料理吸引了众多美食爱好者。BFC线上、线万会员,截至报告期末,会员总量达约123万;线下运营方面,BFC外滩金融中心相继落地外滩艺术季、哈利·波特圣诞季等亮点活动,通过打造自有IP节日及引入国际知名IP,精准触及时尚潮流年轻客户群体,构建融汇古今、贯通中西的「国际秀场」。展望未来,BFC将从当前消费者的需求出发,导入本集团优质产业资源,深度服务家庭客户的美好生活需求,聚焦潮流时尚、美食美酒、宠物友好、文化艺术四大品类,打造「时髦风尚新地标」。紧邻豫园商城,未来BFC也将与其实现双向赋能,融合成为一个集文化、艺术、旅游、消费、金融、商业和自然景观于一体的「大豫园文化片区」,全面升级区域形象与产业生态,成为上海城市新名片。智造报告期内,智造板块的收入和归属于母公司股东之(亏损)/利润列示如下:报告期内,智造板块的收入为人民币15,585.9百万元,同比增长22.2%,主要由2023年第四季度合并万盛股份所致。报告期内,归属于母公司股东之亏损为人民币626.8百万元,同比利润下降167.1%,主要是由于本期对部分资产计提了减值准备,以及去年同期利润包含南京南钢交割利润所致。海南矿业截至报告期末,本集团持有海南矿业46.61%的权益。海南矿业聚焦最上游战略性资源的勘探开发和采选加工业务。报告期内,海南矿业进一步缩减了大宗贸易业务规模,营业收入为人民币4,065.53百万元,同比下降13.11%;同时,得益于铁矿石业务的稳健发展和油气业务的持续增长,面对主要商品的价值指数同比下降的挑战,海南矿业业绩逆势增长,实现归属于海南矿业股东的净利润人民币706.49百万元,同比上升12.97%。主营业务产量稳中有升。铁矿石地采连续三年达产,成品矿产量受极端气候、安全检查频次加大、入选矿石平均品位波动等因素影响小幅下滑,报告期内产量为218万吨;油气产量创历史上最新的记录,报告期内实现油气权益产量809万桶当量,同比增长29.28%,其增长大多数来源于八角场气田及马来西亚油田在持续高产的基础上实现超产。积极践行全球化战略。报告期内,海南矿业完成对TethysOilAB(瑞典特提斯公司)的全面要约收购和私有化,获得阿曼苏丹国4个区块的油田权益,原油净权益储量提升123%,增添了中东这一关键战略锚点;与沙特阿拉伯阿吉兰兄弟矿业公司签署谅解备忘录,拟共同推进在沙特阿拉伯合作建设锂盐项目的可行性研究;启动对莫桑比克锆钛矿项目的并购,拟进一步加大在非洲的投资布局,提升盈利能力。加速新能源赛道建设。在新拓展的锂资源领域,截至2025年3月,非洲马里布谷尼锂矿一期已具备连续稳定生产条件,海南洋浦2万吨氢氧化锂项目已完成主体工程建设并实现冶金段投料试车成功。积极推动公司价值提升。海南矿业于报告期内实施现金分红累计人民币2.38亿元、股份回购人民币3.17亿元,首次实施高管集体增持并推出新一轮限制性股票激励计划。海南矿业在上交所信息公开披露年度评价中首次获得A级。展望2025年,海南矿业将重点推进石碌铁矿深部地采建设、八角场气田增产、涠洲10-3油田西区及阿曼油田56区块建设等重点项目,实现锂资源上游一体化产业贯通,并持续在全球化产业投资和多元化融资方面发力,向着成为具有国际影响力的资源产业高质量发展集团的战略愿景稳步前进。
展望2025年,尽管依然面临不少挑战,但已经明显感受到大环境开始呈现积极的变化,我们自身一些数据也印证了这一点。在春节期间,三亚亚特兰蒂斯酒店依旧维持了98%以上的超高入住率;沱牌T68白酒凭借其优秀的性价比,开瓶金额同比增长80%;在雪季,我们国内和日本北海道的ClubMed雪村依旧一房难求。这些成绩给了我们对未来发展极大的信心。
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